09–07–2025

После двух лет стагнации технологии биопроизводства (bioprocessing) вновь вызывают интерес инвесторов в 2025 году, поскольку демонстрируют разворот: компании фиксируют рост новых заказов, а клиенты возвращаются к расширению производства. В этом разборе — как устроен рынок, что изменилось и как использовать новые возможности инвестору.

Технологии биопроизводства — это процессы, с помощью которых производятся сложные биологические препараты: вакцины, антитела, клеточные и генные терапии. Основой служат живые клетки, которые выращиваются, очищаются и превращаются в готовый препарат. Участники рынка поставляют оборудование, одноразовые расходники и ПО. Основные заказчики — крупные фармкомпании и CDMO (contract development and manufacturing organizations) — контрактное производство биопрепаратов. Именно они формируют основной спрос и определяют ритм восстановления в секторе.

Бум спроса в период пандемии COVID-19 стал мощным драйвером роста сегмента биопроизводства. Фармацевтические и CDMO-компании массово закупали оборудование, одноразовые расходники и технологии, чтобы обеспечить стабильные поставки вакцин и биопрепаратов. Однако с окончанием острой фазы начался откат: компании перешли к расходованию складских запасов, что резко снизило объёмы новых заказов.

Дополнительное давление создали избыток производственных мощностей в Китае, ослабление интереса к аналогам (биосимилярам), а также перенос или заморозка новых инвестпроектов из-за высокой неопределённости в отрасли. В итоге рынок вошёл в двухлетнюю стагнацию. Сегодня ситуация начинает меняться.

Рынок технологий биопроизводства демонстрирует первые признаки устойчивого восстановления. Один из ключевых индикаторов — коэффициент book-to-bill — стабильно превышает отметку 1.1 два квартала подряд, что указывает на опережающий рост новых заказов относительно текущей выручки. Этому способствует завершение использования накопленных запасов у фармацевтических и CDMO-заказчиков, рост числа клинических исследований и оживление коммерческого производства. Особую силу набирает сегмент одноразовых расходных материалов.

По оценкам аналитиков, рынок технологий биопроизводства в 2025 году может перейти в фазу устойчивого роста после двух лет стагнации. Основным драйвером выступает сегмент CDMO. Прогнозируемый рост выручки в этом направлении — до 18% год к году, что станет заметным восстановлением после слабой динамики 2022−2023 годов (всего 2−4%).

Фармацевтический сегмент — более зрелый — остаётся стабильным: ожидается прирост 2−3% в год. Что касается спроса на биофармацевтическое оборудование, он может начать восстанавливаться во второй половине 2025 года: компании возвращаются к расширению производств, особенно в США, где продолжается локализация цепочек поставок.

Глобальные расходы на производство биопрепаратов выросли на 7% в 2023 году и на 10% в 2024 году. В 2025 и 2026 годах прогнозируется дальнейшее ускорение — до 11%, за счет увеличения коммерческого выпуска, новых запусков и масштабирования инновационных молекул.

Sartorius Stedim Biotech — единственная в мире публичная компания, на 100% зависящая от сегмента технологий биопроизводства. Она специализируется на поставке оборудования, одноразовых расходных материалов и технологических решений для производства биологических препаратов.

Sartorius Stedim (тикер: DIM)
Целевая цена: € 240
Потенциал роста: +21%

Модель с высокой долей расходных материалов (одноразовых решений) обеспечивает предсказуемую выручку даже в условиях колебаний спроса на оборудование. Именно этот сегмент восстанавливается первым и стабильнее остальных.

По оценке аналитиков Abeta, устойчивость бизнес-модели и потенциал компании недооценены. Sartorius уже демонстрирует разворот: рост заказов, нормализация запасов у клиентов, положительная динамика в book-to-bill. Особенно уверенно чувствует себя сегмент коммерческого производства. При этом фондовый рынок ещё не закладывает в котировки масштаб предстоящего восстановления. Мы видим в этом возможность для входа.

Хотите понять, какое место биофарма может занять в ваших активах, а также получить второе мнение на портфель?

Записывайтесь на бесплатную стратегическую сессию для инвесторов. На ней разберём риски и возможности с учетом текущей рыночной ситуации, вашего риск-профиля и целей.

🔗 Записаться на стратегическую сессию