10–02–2026

Американский рынок акций остаётся главным драйвером глобальных инвестиций. После бурного роста ИИ-инфраструктуры и чипмейкеров фокус инвесторов смещается к секторам, где сохраняется реальный потенциал роста прибыли и адекватные оценки.

В этом обзоре мы выделяем 4 ключевых направления на 2026 год — технологии и ИИ, промышленность, банки и софт — в которые инвестируем сами. Объясняем наш взгляд, почему именно эти сектора могут показать лучшую динамику в новом инвестиционном цикле.

Крупнейшие технологические компании остаются локомотивом американского рынка акций. Мы ожидаем сохранение сильной динамики на фоне интеграции искусственного интеллекта и роста отдачи от облачных подразделений.

Бигтехи по-прежнему выигрывают за счёт сильных балансов, высокой маржинальности, более высоких темпов роста прибыли и высокой ликвидности, а также масштабных программ выкупа акций. Эти факторы делают сектор более устойчивым к колебаниям ставок ФРС и временным эпизодам рыночной волатильности.

Наши фавориты: Meta Platforms #META (запрещена в РФ как экстремистская), Amazon #AMZN, Microsoft #MSFT

Сегмент производителей чипов и AI-инфраструктуры остаётся главным бенефициаром расширения капитальных затрат бигтехов. По итогам третьего квартала мы не видим признаков сокращения инвестиций, спроса на решения или загрузки мощностей.

Текущие прогнозы по CAPEX выглядят чрезмерно консервативными, и мы ожидаем ещё как минимум один год опережающего роста, аналогично периоду 2023−2025 годов.

Топ-30 компаний, работающих с технологиями искусственного интеллекта, инвестировали около 820 млрд долларов в капзатраты и исследования за последний год (соотношение примерно 55/45). В ближайшие 12 месяцев ожидается рост инвестиций ещё на 34%.

Наши фавориты: Vertiv #VRT, Broadcom #AVGO, Cadence #CDNS, Nvidia #NVDA, Marvell #MRVL, Nebius #NBIS, TSMC #TSM

За последние два года сектор разработчиков программного обеспечения заметно отстал от инфраструктурных AI-компаний. Мы считаем, что в 2026 году ситуация изменится: интеграция искусственного интеллекта в корпоративные продукты создаёт новый цикл роста.

Компании, чьи решения уже используют AI, фиксируют рост спроса и увеличение перекрёстных продаж, что положительно влияет на финансовые результаты.
После корректировки последних лет сектор торгуется с минимальной премией к широкому рынку почти за десятилетие. Это создаёт редкую возможность для входа, когда оценка компаний остаётся на низких уровнях, а потенциал роста повышается.

Наши фавориты: Salesforce #CRM, Rubrik #RBRK, ServiceNow #NOW, Nutanix #NTNX, Dynatrace #DT

Рынок может переоценивать число снижений ставки ФРС и их влияние на финансовые результаты банков. Рынок свопов закладывает два снижения ставки в 2026 году, тогда как прогнозы крупнейших банков, включая Goldman Sachs, JPMorgan и Citi, предполагают только одно.

Сохранение высокой ставки позитивно для банков: чистая процентная маржа остаётся высокой, доходы от кредитования — стабильными. Текущие мультипликаторы не отражают сценарий «ставки выше и дольше», что создаёт потенциал для переоценки сектора.

Крупные банки являются бенефициарами расширения AI-инфраструктуры, которая требует значительного финансирования, а также роста активности на рынке IPO и M&A. Мы уже наблюдаем ускорение инвестиционно-банковских направлений, компенсирующее слабость в коммерческой недвижимости и потребительском кредитовании.

Сектор получает дополнительную поддержку за счёт дерегуляции: ослабления требований Basel III Endgame, пересмотра правил по ликвидности (LCR, NSFR) и упрощения сделок по слияниям и поглощениям. Эти меры позволяют банкам эффективнее использовать капитал, снижать издержки и расширять источники комиссионных доходов.

Наша позиция: фонд Invesco KBW Bank ETF #KBWB, где крупнейшие банки занимают более 50 процентов.

Читайте также:

–> Как снижение независимости ФРС повлияет на ваши инвестиции?
–> Китай: ловушка инволюции и как на этом заработать инвестору?
–> Япония: корпоративные реформы, рост рынка акций, потенциал для инвестора